博时基金郭晓林:成长股预期将逐渐好转 新能源投资性价比高

2022.05.30 -

新能源是今年调整幅度最明显的板块之一,4月底开始“回血”。

新能源这波强劲表现能否持续?深耕新能源领域多年的博时基金权益投资四部投资总监助理郭晓林认为,反弹的持续性和后市行情主要取决于经济需求恢复的情况,新能源板块基本面较好,预计估值或将进一步修复,看好锂电池产业链龙头公司的投资机会。

新能源估值有望进一步修复

自4月27日大盘创下2863点年内低点后,逐渐震荡企稳,新能源板块成为反弹急先锋。

郭晓林表示,今年以来,受疫情和海外通胀压力影响,宏观经济需求整体承压,而新能源板块保持了较好的成长,新车渗透率不断上行,同时,欧洲多个国家加速推动新能源发电,新能源板块无论从短期的景气度还是长期的成长空间都在各个行业中显得非常突出。“随着利空因素的消化,近期市场有所反弹,新能源作为基本面较好的板块,在反弹中表现最为强劲。”

对于新能源板块这轮反弹的持续性问题,郭晓林认为,其持续性和后市行情主要取决于整体经济需求恢复的情况。他认为,大宗商品通胀和海外加息的利空因素已在股价中有较多反映,如果未来需求预期能逐渐恢复,无论是整体市场还是新能源板块的估值都还会进一步修复。

“新能源的风险点在于二季度国内新能源汽车供应链生产出现了一些中断,对部分企业盈利的负面影响可能比市场预期更高;其次是上游资源涨价对中下游利润的影响可能会比预期更大。”郭晓林说。

更看好锂电产业链

郭晓林,2012年清华大学硕士毕业后加入博时基金,历任研究员、基金经理助理、投资经理,专注科技、新能源领域投资;2016年起开始管理公募基金,截至5月23日,他管理基金的总回报达到112.21%,年化回报13.73%。

投资中,郭晓林倾向于自下而上选股,从产业视角出发寻找依靠技术进步带来新需求增长的领域,或者因为技术优势市场份额能够大幅提升的优质企业。

判断一个公司的股票是否值得买入,郭晓林会重点考察公司所处行业的发展阶段:是市场渗透率很低、未来有很大成长空间的新兴行业,还是已经饱和的成熟行业。如果属于中长期发展良好的增量行业,在发展早期市场竞争还不充分的情况下,除了龙头企业,排在第二、第三位置的公司也值得投资。而在成熟存量行业,投资机会可能是结构性的。

展望后市,郭晓林表示,未来一段时间,市场需要面对美联储持续加息以及国内经济需求恢复的双重考验,预期将逐渐好转,但也需要做好短期市场反复波动的准备。

具体到新能源板块内部细分领域的投资,郭晓林更看好锂电池中竞争优势明显的龙头企业,他认为,虽然中短期受上游原材料价格影响,电池企业的利润率处于较低水平,但行业中不同梯队企业的竞争差距明显,长期来看,随着材料环节的供给逐渐缓解,电池企业盈利能力会慢慢恢复,龙头企业会有超额的盈利能力。

站在当前时点,郭晓林提醒投资者,现阶段新能源行业开始走向分化,投资者可以选择主动管理类型的新能源方向基金,力争获得更好的超额收益。在具体投资中,因为板块波动相对较大,首先要确保资金有较长久期,能够承受一定的回撤。在买入策略上,采用定投或者在大跌后等额买入的方式进行布局比较好。

(文章来源:中国基金报)

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