中金公司:政策多维度推动新能源提速 助力稳增长

2022.05.31 -

行业动态

行业近况

国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》1,旨在锚定到2030 年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标,加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

评论

前有资金支持,后有《方案》落地,风光有望提速助力“稳增长、保就业”。5 月25 日,国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议,要求稳经济一揽子政策5 月底前都要出台实施细则。我们认为《方案》在此时落地,表明电力电网投资作为基建重要部分也应作出稳增长积极贡献。此前政府宣布拨付电力央企近千亿元可再生能源资金,我们认为切实有助于五大电力完成保供和新能源建设两大重要任务,承担社会责任和央企使命。

《方案》提出了7 方面21 项具体政策举措,值得关注的增量信息:

完善备案制度及用地管制规则,利于风电审批效率提升和建设。风电项目具备较好盈利水平,但项目推进受环保、林地等因素制约。《方案》明确推动项目由核准制调整为备案制,并统筹安排基地项目用地用林用草,有助于提高审批效率。

重视特高压与配网建设,提升新能源消纳能力。为配合风光大基地建设送出,我们认为特高压前期及核准工作有望进一步提速,22-23 年或迎开工高峰。此外,《方案》要求电网加大配网智能化投资改造力度,同时鼓励企业及园区形成微电网实现新能源本地自平衡。

引导全社会消费绿电,完善绿电市场化交易制度。支持将新能源项目CCER纳入全国碳市场,有助于绿电获得更高的价值,同时确保电力市场设计保障新能源项目有明确的投资收益预期。

推动与时俱进的金融支持政策和创新融资手段。在风险可控的前提下,加大绿色债券、绿色信贷的支持力度,并有望尽快完善新能源REITs流程和规范,推进挂牌规模提升。

开工提速可期,但投产仍需关注瓶颈改善程度。我们认为在政策号召下电力电网有望尽可能加速前期准备,加大开工规模。但最终年内能否投产,仍需关注土地环保手续优化情况、外送线路落地时间、光伏上游造价等问题。我们认为政府所要求的高质量发展对项目回报水平仍有底限要求。

估值与建议

我们重点推荐:1)火电+新能源运营商华能国际A/H、中国电力、华润电力、内蒙华电、吉电股份;2)电网自动化龙头国电南瑞,一次设备龙头特变电工、思源电气。建议关注:纯绿电运营商三峡能源。

风险

政策落地情况不达预期,原材料成本上涨超预期,特高压核准不及预期。

(文章来源:中金公司)

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