方正证券:降息利好A股 市场风格有望从题材漂移至蓝筹

2022.08.24 -

周一央行下调一年期LPR5个BP,下调五年期LPR15个BP.本月15日,央行在续作到期的MLF之际,下调了MLF利率及回购利率各10个BP,央行可谓是突然“降息”,当时市场就预期,在本月20日LPR调整的时间窗口开启之际,央行将会大幅下调LPR,昨央行在LPR操作上远超市场预期,同时也意味着央行完成了新一轮降息周期。

我们认为,央行之所以通过下调MLF利率及LPR完成新一轮“降息”周期,原因就在于,7月社融数据远低于市场预期,无论是房地产信贷、还是居民消费信贷,乃至地方政府城投债融资,皆远低于市场预期,而7月的PMI数据及经济数据也远低于市场预期,居民消费不足、实体经济投资意愿较低,“资产荒”正在带来“投资荒”,国内经济下行压力较大,经济稳增长迫在眉睫。

货币政策上“量”与“价”之间形成转变,对A股市场结构行情必将形成一定的影响,由于此次货币政策的释放方式是“价跌量缩”,降“价”对周期性行业影响较大,且利好周期行业,阶段内有利于煤炭、有色、钢铁、传统制造业等板块走势,由于缩“量”不利于中小市值股及成长股,阶段内题材股及成长股难有趋势性机会,尤其是8月底市场面临中报集中释放影响,市场风险偏好降低,资金青睐有业绩支撑的蓝筹股及细分子行业龙头势在必行,有业绩支撑的中小市值题材股及成长股被回避也在所难免。

上周大盘在技术上走出了冲高回落的“过山车”走势,本周大盘在技术上有望走出探底回升的走势,大盘横盘窄幅震荡运行还将是大概率事件,市场结构有望高低切换,市场风格有望从题材漂移至蓝筹。但我们也要强调的是,市场结构的转换及风格的漂移是阶段性,非持久性的,“科技+新能源”是中长期投资的“双主线”不变。操作上,关注结构变化,切忌追高操作,逢低关注券商、电力、输变电设备、煤炭、公用事业、消费电子及“三低”二线蓝筹股,回避前期涨幅过高的题材股及垃圾股。

风险提示:地缘政治冲突加剧;美联储加息幅度再度加大,市场风险偏好再度被压制;疫情再度反复,继续对经济形成冲击。

(文章来源:方正证券研究)

- END -

329
0

周末要闻汇总:内地与香港ETF互联互通来了 8问8答全看懂

  本周末影响市场的重要资讯有:内地与香港ETF互联互通来了,哪些入围,怎么买,额度多少,8问8答全看懂;国务院国资委印发工作方案推动央企控股上市公司高质量发展;债市统一对外开放制度落地,外资可直接投资交易所债市;两部委发布《关于规范做好保障性租赁住房试点发行REITs有关工作的通知》;工信部全力以赴提振工业经济,组织新一轮新能源汽车下乡活动;美股全线收高,纳指涨超3%,新能源车、半导体板块涨幅居前。