桂浩明:A股短期趋势向淡 赛道股下跌提供了新的入市机会

2022.08.27 -

自八月中旬以来,A股市场基本处于横盘整理的格局,上证综指大致就在3250点到3290点这个非常狭隘的区间波动,多条中短期均线呈现出粘连状态。不过,本周三这一局面被打破,当天股指重挫1.86%,致使大盘跌出原来的波动区间,选择向下破位。

有人说这很正常,了解技术分析的投资者都知道“久盘必跌”的道理,股指在一个不大的空间反复震荡,即是对做多力量的一种消耗,同时也会促使做空的一方不断增大抛压,结果就很容易导致股指的下沉。这段时间,指数窄幅整理,成交难以放大,市场也没有新的热点出现,加上不时有个股业绩风险暴露,大盘要维续横盘的走势越来越力不从心,从而导致了指数下台阶。当然,这段时间的市场环境对行情的抑制也是明显的,国内新冠疫情多点散发,不但给刚有了点起色的旅游业带来不小的冲击,也迫使全社会继续加大对疫情防控的投入,分散了在稳定经济方面的精力。另外,多年未遇的极端高温天气长时间持续,对长江流域的居民生活与生产造成了极大的干扰,部分地区限电停产所带来的损失是多方面的,更是给8月份的经济形势蒙上了一层阴影。本来,人们期待在7月份经济复苏态势有所放缓后,8月份能够重回较快回升的上升轨道,但现在看来要做到这一点难度很大。实体经济的疲弱,自然也就成为股市走弱的一大原因。

不能不提的是,近期随着美元指数的飙升,多数非美货币国家承受了明显的通胀压力,已经有人开始探讨全球发生严重经济衰退的可能性。鉴于美联储近期还会较大力度加息应对通胀,且地缘政治因素所导致的不确定性还在增加,人们难以形成稳定的预期,各国股市也纷纷走弱。在此背景下,上半年仍然还很强劲的我国外贸会不会受到拖累?来自海外的输入型通胀又会对中国经济产生什么样的负面影响?此外,由于遭遇到美国的制裁等不公平待遇,国内的新经济产业也面临很大的挑战,这对于转型期的中国经济来说,也是一个不小的考验。总之,一方面是海外证券市场本身表现就不那么好,另一方面是受海外的诸多因素影响,对境内市场来说构成了不小的压力。曾经有一段时间,境内市场没有受海外市场的下跌影响而回落,颇有走“独立行情”的意味,但在大环境并不有利的情况下,这种局面很难长期维持。

6月下旬以来,港股市场走势开始走弱,如今这个态势蔓延到了A股市场。从这个意义上说,这次大盘的下跌有技术上的原因,也有境内实体经济方面的因素,还有来自海外市场的干扰,具有某种必然性。

显然,在上述这些因素中,来自技术方面的原因很快就会消除,毕竟跌下去后,原来的盘整格局也就不存在了,而境内实体经济的真正企稳还需要一段时间。最近央行宣布调低LPR报价利率,就是为了稳经济而采取的一项重要举措,而它要在实践中发挥作用,需要有个过程。至于说到海外市场,则更具有长期性与复杂性。因此,综合各方面的影响因素,可以看出市场的疲弱态势不太可能在短时间内就得以改变,就指数的运行而言,下台阶整理是难以避免的。不过,投资者也不必太悲观,今年以来A股股票已经有了相应的调整。像银行股等现在的估值水平已经很低了。时下大家之所以觉得市场走势很严峻,主要还是因为近期上涨较多的赛道股跌得比较多,人气受到了很大的挫伤。但是,反过来想,之前赛道股能够上涨,也是有其原因的,只要上涨的逻辑不变,那么还是有机会涨回来的,现在的下跌不过是提供了新的入市机会而已,并非其行情的终结。

综上所述,短期内市场震荡会加大,大盘走势会比较疲弱,并且将持续一段时间,但股指下跌不会超过上半年的程度。在下台阶并充分整理以后,加上境内实体经济开始好转,大盘还是会逐渐走强进而展开反弹的。

(文章来源:金融投资报)

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