今年来业绩垫底十大基金盘点:割掉半导体转战TMT 蔡嵩松亏43%垫底

2022.08.30 -

极致行情之下基金经理主动管理能力的分化体现得淋漓极致。

8月即将收官,剔除整体优秀的大宗商品,今年权益类基金首尾收益差超过100个百分点,截至8月29日,黄海管理的万家宏观择时多策略今年以来总回报为65.02%。与之相对应的是,权益类排名垫底的是蔡嵩松管理的诺安创新驱动C,同期收益率为-42.69%。

值得一提的是,今年前8月,黄海包揽了权益类收益率前三,除了万家宏观择时多策略,其管理的万家新利、万家精选A分别取得了59.01%、51%的回报率。

所谓“学霸两支笔,差生文具多”,财联社记者注意到,收益好的基金多少有些相似,或是选了好赛道、或是踏准了节奏;今年以来收益欠佳的基金在持仓操作上也是出奇的雷同,多数在二季度大幅调仓换股,甚至一季度的前十大持仓在二季度仅剩一只可见。

诚然,在当前风格轮动加快下,在业绩压力之下,换手率高、密集调仓不失为一种策略,比如今年“出圈”的金元顺安元启就凭借高频、灵活的调仓取得较好的业绩被基民发掘。然而不少垫底基金却大幅调仓,收益率却没有起色,陷入“无效调仓”泥淖。

今年以来,垫底前十基金亏损超过33%

今年已经过了三分之二,经历了一季度的震荡下挫,二季度的迅速反弹,再到三季度的中小盘占上风行情,心情“过山车”的同时,投资者在今年的A股市场赚钱并不容易。

“投资难度加大”是近期基金经理们对外发声的共识,数据显示,今年以来,不同份额分开计算,有65只权益类基金收益率亏损超过三成。其中科技、港股互联网、消费电子、医疗健康、文体娱乐等主题成为“重灾区”。

其中,诺安创新驱动C今年以来回报率垫底,截至8月29日,该基金今年以来回报率为-42.69%,也是唯一一只亏损超过4成的基金,拉长周期看,自2015年11月8日成立以来,该基金整体回报率仍收负,为-6.66%。

诺安创新驱动是蔡嵩松在2021年5月接手,接手一年多以来,任期回报率为-23.64%。

百亿基金经理李元博管理的富国创新趋势今年以来回报率为-35.62%,权益类基金排名倒数第二,在股票型基金垫底。不仅富国创新趋势,李元博管理的富国创新科技、富国科创板两年定开混合、富国创新企业等基金今年以来收益率均不佳。

此外,今年回报率排名倒数前十的还有华商远见价值、华宝科技先锋C、金鹰转型动力、同泰慧选C、易方达全球医药行业美元、万家科技创新C和富国高新技术产业,今年以来亏损均超过了33%。

今年来业绩垫底十大基金盘点:割掉半导体转战TMT 蔡嵩松亏43%垫底

蔡嵩松遭遇TMT与半导体双重考验

诺安成长“一战成名”后,蔡嵩松成为基民追逐的明星基金经理,随着半导体行情的起伏,蔡嵩松也承受着基民的褒奖与非议。

从业绩上讲,蔡嵩松管理的诺安成长、诺安和鑫灵活配置混合和诺安创新驱动混合表现实难尽人意,除了诺安创新驱动混合,截至8月29日,诺安成长、诺安和鑫灵活配置混合今年以来回报率为-32.01%和-24.74%。

蔡嵩松多次强调要“要做科技界最锋利的矛”,但是今年的科技股并没有给到他预期的回报。

数据显示,截至8月29日,半导体指数在今年的涨幅为-18.66%。剧烈震荡调整主要集中在今年一季度,不过从4月27日,该板块反弹幅度达到33.28%。为何蔡嵩松的产品仍不见起色?这显然与蔡嵩松年初把持仓将半导体调至TMT行业不无关系。

对于调仓的逻辑,蔡嵩松表示,从计算机行业本身来看,过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益,目前的估值都处于历史估值中枢的中下部,今年的数字经济是行业的最强催化,这是全行业信息化含量的提升,是计算行业总量提升的逻辑。从细分板块来看,东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等,都是我们可以自上而下把握的机会。行业估值较低,产业基本面出现拐点,就是我们最大的投资逻辑。

大半年已过,TMT的拐点却仍未显现,数据显示,截至8月29日,计算机龙头指数今年以来区间回报率为-32.79%,尤其是在一季度震荡行情中,年初到4月26区间下跌达到44.88%,在4月27日之后的反弹力度并不大。

不过,尽管业绩不佳,蔡嵩松对基民依然有规模的号召力,今年以来,他连续接手了诺安优化配置混合、诺安积极回报混合两只“迷你”基,从这两只基金此前持仓来看,更多集中在制造业、交通运输业以及医药股,接手后蔡嵩松如何做大两只基金的规模还需拭目以待。

垫底基金深陷“耽误式调仓”泥淖

排名靠后的基金中,不少基金都出现了大幅调仓换股的现象。但是从结果来看,大幅度调整并未在收益率上有所起色。

以李元博创新趋势为例,其在今年二季度大规模换股,前十大持仓中仅保留了移远通信、亨通光电,其他全部替换。

李元博同样是看错了TMT,他在二季报中表示,二季度的基金运作没有达到预期,主要是超配了TMT行业。由于电子产业链大部分集中在长三角和珠三角,这两个地区在 2 季度先后受到了疫情的影响,对相关公司的订单、物流、生产,均产生了较大的影响。随着疫情防控进入常态化、快反应,预计未来不会出现类似二季度的情况,叠加对经济的托底,预计接下来国内经济的恢复会比较快,持续的时间较长。

此外,他也表示,下半年会更加努力寻找景气度边际改善的行业,积极寻找性价比好的投资机会。

今年来业绩垫底十大基金盘点:割掉半导体转战TMT 蔡嵩松亏43%垫底

同样被TMT“耽误”的还有金鹰转型动力灵活配置,基金经理王喆表示,二季度,由于疫情冲击下,经济增长中枢面临回落风险,对组合进行了调整,降低了计算机、电子等科技类板块的配置,同时增加了长期增长较确定的医药板块的配置。

不过,医药板块在二季度以来表现也并不强势,以医药等全收益指数为例,其在4月27日至8月29日指数增幅仅为10.1%。

换仓对业绩贡献不大的还有华商远见价值,从二季度持仓来看,基金经理李双全在二季度将该基金前十大持仓全部更换。

他在二季报中表示,该基金二季度减持了部分稳增长行业的股票,增加了以新能源和电动车为代表的成长行业的配置。从华商远见价值当前持仓来看,左手以新能源为代表的成长龙头,右手白酒为代表的消费。

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(文章来源:财联社)

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