上证报头版头条:市场流动性将继续保持合理充裕 可对资产价格形成内在支撑

2022.10.11 -

10月10日,人民银行再度开展20亿元逆回购操作。国庆节长假后,人民银行已连续两天开展7天期“地量”逆回购操作。同时,货币市场利率也保持下行态势。专家表示,这说明当前市场流动性合理充裕,资金面总体保持均衡态势。

据全国银行间同业拆借中心公布,截至10月10日,代表性货币市场利率指标——银行间市场存款类机构7天期债券回购加权平均利率(DR007)为1.4066%,仍保持下行态势。

广发证券首席经济学家郭磊表示,今年4月至今,DR007持续低于政策利率。10月8日和9日,DR007从9月底的2.0919%分别回落至1.5412%和1.4132%的水平,显示市场资金面在跨季后没有改变宽松的特征,流动性继续维持合理充裕的状态。

中信证券首席经济学家明明认为,从量与价两方面来看,目前市场流动性比较平稳。从数量来看,今年以来,人民银行通过降准、上缴结存利润,以及运用OMO、MLF等各种组合工具,向市场供应了大量流动性。反映到价格层面,二季度以来,货币市场利率运行平稳,明显低于公开市场7天逆回购利率,且未出现大幅波动。

回顾三季度,7月至9月上旬,人民银行单日逆回购操作量持续维持在20亿元规模。9月19日,人民银行重启14天逆回购加大季末投放。数据显示,人民银行9月公开市场实现净投放7580亿元。国庆节长假后的10月8日、10月9日、10月10日,人民银行则分别开展了170亿元、20亿元和20亿元的7天期逆回购操作。

“这体现出人民银行呵护流动性,实现供需平衡的意图。”明明说,国庆节前人民银行重启了14天逆回购操作,向市场及时提供跨节和跨季的资金。节后随着流动性工具自然到期,市场流动性总体保持供需平衡的状态,适度投放则满足了机构的流动性需求。

此外,Choice数据显示,本周人民银行公开市场有3570亿元逆回购到期。业内人士认为,人民银行应对短期资金面干扰因素工具箱丰富,市场流动性有望继续保持合理充裕,这将为资产价格提供内在支撑。

明明表示,短期内流动性不会有大幅收紧的情况。目前货币政策工具箱仍非常充足,包括OMO、MLF、SLF、存款准备金等在内的一系列工具,可以向市场提供充足流动性,且实体经济处于弱复苏状态,需要进一步的政策支持。随着稳经济政策效果显现,经济运行恢复基础将不断夯实。

“我们预计,接下来人民银行会通过各种工具配合,缓解疫情冲击、保市场主体,维持市场整体平稳运行。”明明说,下阶段,货币政策会进一步发挥结构性功能,支持实体经济薄弱环节的发展,包括制造业、设备更新换代等,支持实体经济平稳复苏,为A股等资产价格提供内在支撑。

郭磊也表示,预计“流动性合理充裕”的政策目标不会发生变化。下一步,货币政策在“保持流动性合理充裕”的同时,应会更加重视价格型工具与结构性工具的使用,实现结构性目标。

(文章来源:上海证券报)

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