农银汇理基金宋永安:农业周期向上 或迎利润拐点

2022.11.10 -

目前,农银汇理基金基金经理宋永安管理的第二只主动权益基金农银品质农业股票正在发行。宋永安表示,农业周期向上,有望迎来利润拐点。品质农业既有弹性较强的农林牧渔板块,也有偏稳定的以农产品为原材料的食品饮料公司,还有产业链上的其他优秀公司,是一个非常值得投资的主题。

成长与价值双修

硕士毕业于复旦大学数学系,从金融工程研究员、基金经理助理、指数基金经理到主动权益基金经理,宋永安已经在行业里深耕14年。他的成长与沉淀,是农银汇理基金自主培养和发掘优秀投研人才的典型案例。

谈及自己的投资理念,宋永安表示,坚持成长投资理念,以上市公司利润为导向,注重捕捉未来利润变好的方向和板块,筛选出盈利能力持续向好的个股。

从投资理念来看,宋永安十分擅长挖掘兼具成长和价值的板块和公司。早在2019年四季度,宋永安管理的农银大盘蓝筹混合持仓股中就出现了锂电池龙头并一直持有至今,但季度的前十大重仓股集中在消费和金融上,呈现出“成长与价值齐飞”的特征。

在应对波动、控制回撤上,宋永安从三个方向出发。仓位控制上,他会做择时,根据定量和定性分析相结合的方法,在市场上涨时加大股票配置,周期底部降低股票仓位;在行业配置上,他会根据行业的运行周期,如利润状况、价格趋势、产业逻辑等来平衡周期子行业和稳定行业的配置;在个股选择上,他会通过上市公司多维度调研,选择更具有价值的公司进行配置,使组合能更好控制回撤。

看好农业三条主线

在宋永安的品质农业投资框架里,他主要沿用自上而下的投资思路。宋永安表示,他会寻找农业产业链细分子行业里利润变化的方向,通过定量和定性分析变化因素,判断盈利可持续性,以此调整行业配置。在此基础上,会根据公司基本面、公司治理、公司成长空间以及公司财务等方面精选优质个股,对周期性强的子行业重点判断利润周期,进行择时配置。同时,还会在稳定性的食品饮料里选择优质公司长期配置。

在具体投资板块上,宋永安当前看好三条投资主线,即生猪产业链、种业和食品饮料行业。

宋永安表示,农林牧渔预计是未来景气度改善较大的行业,今年下半年至明年上半年,农业企业利润将继续大幅改善。其中,生猪养殖板块估值偏低,行业集中度提升空间较大,未来可期。

他认为,种植业景气度有望超预期。国家大力推广的转基因玉米、大豆种子,不仅可以提高20%左右的亩产量,还具有抗虫害、抗灭草剂、抗倒伏的优势性状。随着渗透率快速提升,种业整体利润提升潜力大。

宋永安还看好食品饮料行业的前景。他表示,长期来看,消费是一个值得投资的行业。

洞察投资机遇

临近年底,宋永安对市场未来的走向开始变得乐观。一方面,国际大宗商品价格已经回落;另一方面,国内已经逐渐加大基建投资和财政投入,四季度基建将韧性十足。

宋永安指出,上市企业利润同比增速二季度已经见底,三、四季度慢慢回升。根据他的经验,历史上利润增速见底时正对应指数底部区域。“目前正是中长线布局2023年的好时机。”他说。

从全市场布局展望未来投资方向,宋永安认为,需要寻找值得坚守的价值方向,从长期投资价值和受经济影响较少的板块中发现投资机遇。

从技术发展和国内需求推动看,宋永安认为光伏、风电、新能源车都是长期发展的方向。全球气温升高是全人类面临的共同问题,能源结构化改进和“双碳”承诺需要新技术和新能源来实现。

宋永安表示,军工产业的业绩在未来几年大概率将保持较高增速,且整体受宏观经济影响较弱,配置价值较高。

(文章来源:中国证券报)

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