巴菲特已重仓押注!新一轮产品驱动来临 这个行业暖风频吹 业绩拐点将至?

2022.11.18 -

11月17日,游戏板块在利好刺激下集体拉升,完美世界、三七互娱、吉比特涨停,电魂网络、冰川网络等纷纷大涨。

A股全市场最大的游戏ETF(159869)跳空高开,当日涨幅5.21%,而自11月以来该基金累计涨幅已近20%。回顾过去5年,游戏板块先后经历了政策收紧与行业出清两大压力,板块估值持续下探。A股动漫游戏指数估值已处于历史低位,近五年PE为22倍左右,处在历史分位的47%附近。

17日全球最大的游戏公司—动视暴雪宣布和网易“正式分手”,引起市场关注。其背后是公司最大机构投资者“股神”巴菲特的押注重仓,已位居前十大重仓股。

值得关注的是,17日晚间,国家新闻出版署发布2022年11月份国产网络游戏审批信息,共70款游戏获批。包括腾讯的《合金弹头:觉醒》、网易的《大话西游:归来》等。

多位分析人士认为,随着市场对游戏产业的认知逐步回归,投资者应该积极关注游戏产业迎来的新一轮产品驱动,后续版号发放恢复正常节奏。随着腾讯、网易、三七互娱、完美世界等头部游戏公司储备的核心产品拿到版号后陆续上线,将成为游戏板块业绩和估值的重要驱动力,板块有望迎来业绩向上拐点。

暴雪背刺网易的背后:巴菲特是最大机构投资者

11月17日,全球最大游戏公司——动视暴雪(ATVI.US)发布正式“分手声明”称,其与网易的合作于2023 年1月到期且不再续约,将暂停在中国大陆的大部分暴雪游戏。受此影响,港股网易股价大幅下挫,收盘时跌幅达到9.05%。

有知情人士透露,此次暴雪与网易决裂核心原因就在于双方交易价格始终没有达成一致。近年来动视高层对暴雪的营收越来越期待,其中既有来自微软的收购,也有股神巴菲特带来的巨大压力。目前, “股神”巴菲特的伯克希尔公司已经是动视暴雪的最大机构投资者,而且巴菲特长期偏好慷慨派发股息的股票。

目前,动视暴雪已在巴菲特前十大持仓股的第九位,且仓位高于台积电。根据伯克希尔发布的2022年第三季度报告显示,其持股数量为6014万股,为公司最大机构投资者,持仓市值达到44.71亿美元,高于新入手的台积电41亿美元。

根据数据显示,伯克希尔在2021年四季度报告期内,新进了动视暴雪,持股数约为1466万股,价值9.75亿美元,持股比例约2%。2022年1月,微软宣布以每股95美元的价格斥资687亿美元收购动视暴雪。

随后,巴菲特作主将伯克希尔对动视暴雪的持股比例从约2%大幅提升至9.5%。而后到2022年第二季度报告期间,伯克希尔的持股数量为6840万股,比重为8.74%,持股市值达到53.25亿美元。至最新的2022年第三季度报告来看,持股数量下降834万股,为6014万股,比重降低为7.69%。

目前,巴菲特持有的前十大重仓股中,科技股有苹果、动视暴雪、台积电这三只,但这三只股票的仓位之和接近45%。近两年来,巴菲特持续加仓科技类型的公司,可以看出“股神”对于科技、元宇宙、游戏等方向的看好。值得注意的是,11月下旬,美国将对微软收购暴雪公布审查决定。

国内游戏板块11月份涨幅近20%

在暴雪动作频频时,国内游戏市场也风云激荡。16日,人民网评论文章称,电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性,已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业。

当日,在腾讯财报电话会议中,腾讯高管表示,游戏版号问题总会解决,“在不久将来就会有版号发放,在某种程度上腾讯需要为此做好准备,在版号发放出来之后,腾讯会有更多已经准备好的游戏推出,游戏行业的逆风因素一定会得到缓解。”

进入17日,受上述利好推动,动漫游戏板块(930901)放量上涨,板块整体涨幅4.76%,创近3个月来新高。目前,动漫游戏指数估值已处于历史低位,近五年PE为22倍左右,处在历史分位的47%附近。

A股全市场最大的游戏ETF(159869)跳空高开,当日涨幅5.21%,成交额超1亿元。自11月份至今,该ETF累计涨幅已达到19.35%。成份股中完美世界、三七互娱、吉比特涨停。游族网络涨超8%,恺英网络、电魂网络、浙数文化等纷纷大涨。

此外,北向资金近期也持续加仓游戏板块。11月以来,北向资金净买入10只网络游戏股,世纪华通、完美世界和拓维信息的持股量增长位居前列。头部游戏公司的业绩表现超出预期,以完美世界为例,公司前三季度实现营业收入57.11亿元,实现归属于上市公司股东的净利润14.42亿元,同比增长80.26%;实现扣非净利润9.21亿元,同比增长64.13%。

分析师看好游戏板块迎来业绩拐点

安信证券分析师焦娟认为,复盘游戏板块的过去5年,先后经历了政策收紧与行业出清两大压力,流量红利的消退叠加政策监管持续趋严,板块估值近5年来持续下探。而2022年游戏板块迎来政策底:游戏作为内容产业当中科技属性最强的一类内容,在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到重要作用。随着防沉迷规定的完善和落地,市场对游戏产业的认知逐步回归客观与理性,此次发文,代表政策层面对游戏科技与文化属性的认可。

中信证券分析师王冠然认为,监管政策有望趋于稳定,而游戏行业将更倾向于高品质内容的游戏,研发能力强劲的头部游戏公司有望维持竞争力。叠加文化自信、游戏出海、虚实结合的数字底座等广阔的发展空间,游戏行业仍有望保持稳健发展的动力。

“游戏板块有望从今年四季度开始迎来业绩向上拐点。” 开源证券分析师方光照表示,应该积极关注新一轮产品驱动,继续加大对游戏板块的配置力度。近期新游戏发行明显加快,我们判断后续版号发放有望恢复正常节奏,随着腾讯、网易、三七互娱、完美世界等头部游戏公司储备的核心产品拿到版号后陆续上线,将成为板块业绩和估值的重要驱动力,叠加消费复苏和历史基数效应,游戏板块有望迎来业绩向上拐点。

(文章来源:证券时报)

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