欧元兑美元跌至二十年新低 下一阶段人民币汇率怎么走?

2022.08.24 -

人民银行:保持贷款总量增长稳定性

人民银行22日召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会,分析研究当前货币信贷形势,部署推进当前和下一阶段货币信贷工作。央行座谈会释放了哪些政策信号?有哪些最新要求?哪些领域有望迎来利好?我们来听听光大银行金融市场部宏观研究员周茂华的解读。

进一步明确突出信贷支持重点领域

周茂华:央行此次召开信贷座谈会至少释放以下三方面信号:

会议研判当前国内经济处于复苏巩固期,经济回稳最吃劲时点,国内支持政策不容放松;释放国内信贷“总量稳、结构优”清晰政策信号,进一步明确突出信贷支持重点领域,提升信贷支持效率,平衡好稳增长与防风险关系;同时,本次会议还强调国有大型银行需要发挥金融机构“领头雁”和“主力军”的作用。

国内信贷“总量稳、结构优”,也就是国内信贷总量保持合理增长,为实体经济恢复提供有力支持;同时,更加注重信贷结构优化,持续加大实体经济薄弱环节、绿色发展、科技创新等重点新兴领域支持,激发微观主体活力,促进国内大循环,保持经济运行在合理区间。

从本次座谈会的内容看,除了继续加大小微企业、绿色发展、制造业、科创企业等领域金融支持外;本次会议还强调“保障房地产合理融资需求”,“依法合规加大平台经济重点领域金融支持”,加大重点基础设施项目支持力度,这些领域将明显受益。

人民币对美元汇率承压

22日,人民币对美元即期汇率以6.8202低开,收盘报6.8384,创近23个月新低。在当前的内外部环境下,人民币汇率的表现如何?后续压力能否缓解?我们来连线招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师刘亚欣。

三方面因素给人民币汇率带来贬值压力

刘亚欣:今年以来,三方面因素给人民币汇率带来贬值压力,一是美元指数持续走强,一度突破108关口,而过往存在“美元强,人民币弱”的稳定关系,近期美元指数因欧洲能源危机发酵被被动推升,对人民币汇率造成压力;二是季节性规律指向人民币汇率在2月后倾向于走弱,但这个力量在四季度可能发生逆转;三是中美经济周期和货币政策分化、中美利差大幅收窄乃至倒挂,国际资本流入中国的积极性下降,股债市场资本外流压力均加剧,后续实体部门的行为也有可能反映出类似的变化。

人民币汇率短空长多

刘亚欣:当前的情况也凸显了这一因素的变化,虽然美国经济预期下行,美国通胀见顶回落,但美国劳动力市场仍然非常强劲,反映出了美国经济的韧性,我国方面,表面上人民币汇率贬值是由于MLF利率调降,但背后还是反映中国经济恢复低于预期,需要宽松货币政策的支持。中美短期的分化维持甚至边际有所扩大。向前展望,短期节奏变化不改变我们对长期方向的判断,即美国经济下行将使美联储货币政策边际转向宽松,我国经济也更可能企稳回升,维持人民币汇率短空长多的判断。

欧元兑美元跌至二十年新低

欧元方面,22日欧元对美元汇率时隔一个多月再次跌破平价,并创2002年12月以来新低。欧元是否还将进一步走弱?我们来听听中国银行研究院研究员李颖婷的分析。

市场对欧元区增长预期相对悲观

《全球财经连线》欧元/美元再次跌破平价水平,主要受哪些因素影响?

李颖婷:欧元对美元汇率下跌主要有三点原因:

第一,美元指数保持强势。由于市场对美联储未来的加息预期较高,23日美元指数再度冲高,上涨至近109,创近20年以来新高。在美元走强的背景下,很多发达经济体的对美元汇率都呈贬值态势。所以说,尽管欧元对美元汇率跌破平价水平,但欧元对英镑以及欧元对日元汇率自8月以来基本保持稳定,并且呈升值趋势。

第二,能源危机拖累欧元区经济增长,国际市场对欧元区未来增长预期相对悲观。欧元区整体对俄能源依赖严重。俄乌冲突持续叠加欧盟能源“去俄化”意识增强,使欧元区多国出现能源短缺,进一步加剧供应链紧张、运输和生产成本增加等问题,加大欧元区经济下行压力。当前,欧元区的工业生产增长疲软,7月的制造业PMI指数降至49.8%,欧元区的两大经济体——德国和法国的制造业PMI指数也均低于50%荣枯线水平。IMF、欧盟委员会等机构相继下调了欧元区2022年的GDP增速预期,预计全年增长2.6%。国际市场对欧元区经济增长信心减弱,国际资本就会加速流出欧元区,引发欧元贬值。

第三,欧元区的高通胀也加快了欧元贬值步伐。这是因为汇率在一定程度上反映了国家之间物价水平。7月,美国和加拿大等国的通胀率均较6月出现回落,但欧元区的CPI指数持续走高,同比上涨8.9%。其中,欧元区能源通胀高达39.6%,尤其是德国、希腊等一些对化石能源依赖度较高的国家,面临严重的通胀问题,7月的通胀率分别高达8.5%和11.3%。同时,7月欧元区食品通胀率也高达11.8%。

欧元汇率短期进一步走弱概率较大

《全球财经连线》:华尔街认为欧元将进一步走弱,你怎么看欧元的后续走势? 还有进一步下跌的空间吗?

李颖婷:从之前分析三点因素看,如果想要推动欧元对美元汇率升值,就要重塑国际市场对欧元区经济发展的信心。这意味着欧元区需要解决能源短缺问题、抑制通胀进一步走高,并且需要重新注入经济增长动力。目前来看,德国经济增长前景不佳,可能会在年内陷入衰退。法国执政党未能在选举中获得绝对多数席位,总统马克龙施政阻力加大。此外,意大利作为欧元区的高负债国家,国内政局不稳,经济复苏和结构性改革计划很难推进,加大了国际市场对欧元区发展的担忧。所以短期内欧元汇率进一步走弱的概率比较大。

(文章来源:21世纪经济报道)

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方正证券:大小盘风格切换需等待名义经济增速重启上行

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