大宗商品“抱团升值”:国际油价5天大涨16% 黄金“技术性反弹”

2022.10.09 -

今年国庆假期期间,大宗商品价格普遍以上涨为主,其中国际原油、棕榈油、有色金属价格出现暴涨。10月3日至7日美国原油价格涨幅达16.48%,布伦特原油涨幅达15.05%,美燃油期货价格大涨24%,马棕油大涨12.38%,伦铅大涨8.18%,伦铝大涨6.77%,伦镍涨幅达4.71%。

值得注意的是,受欧佩克(OPEC)大幅减产决定的影响,国际油价走出了五连涨的行情,并且也创出7个月来的最大单周涨幅。截至北京时间10月8日凌晨收盘,美国WTI11月原油期货收涨4.74%,报92.64美元/桶,布伦特12月原油期货收涨2.7%,报97.92美元/桶。

俄乌冲突日益复杂化,持续影响原油等大宗商品市场走势。

受美联储加息预期不改等因素影响,国际黄金价格本周涨幅约2%。

“黄金只是技术性反弹,尚未反转”

当地时间10月7日,美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)公布最新非农就业报告显示,美国9月非农就业人数增加26.3万,创2021年4月以来最小增幅,市场预期增加25万,8月增加31.5万;9月失业率为3.5%,市场预期为3.7%,前值为3.7%。

联邦基金利率期货显示,美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为25.7%,加息75个基点的概率为74.3%,加息100个基点的概率为0%;到12月累计加息100个基点的概率为20.2%,累计加息125个基点的概率为59.1%,累计加息150个基点的概率为20.7%。

从上述数据看出,市场普遍预期美联储将继续加息,11月将再加息75个基点。就业数据公布后,交易员预计,美联储12月将再加息50个基点,使联邦基金利率升4.25%-4.5%的区间。据悉,美国非农数据公布后,现货黄金跌破1700美元/盎司关口,自非农数据公布后,累跌近20美元,最终报收于1701美元/盎司,日内跌超1%。

与此同时,非农数据发布之后,美联储官员也相继发表言论。美联储埃文斯称:现在通胀非常高,这是美联储最关心的问题;还需要进一步加息,正朝着4.5%-4.75%利率的方向前进,很可能到明年春季达到;美联储下次会议将讨论加息50个基点还是75个基点。

美联储官员梅斯特也表示,美联储应该考虑在某个时候出售住房抵押贷款支持证券;美联储将使用自己的工具来达到通胀目标,不需要收紧财政政策;预计美联储明年不会降息。

据记者了解,国庆假期期间,美元指数和美债收益率均高位回落,贵金属触底反弹,现货黄金价格突破1675—1680美元/盎司关键点位后继续上行,一度涨至1730美元/盎司的高位。不过,非农数据公布后,现货黄金价格有所收敛,相较于9月30日15点1672美元/盎司的价格,涨幅接近2%。

泓泽资本首席策略师许亚鑫对《华夏时报》记者表示,10月3日和4日金价的上涨,与整个金融市场的情绪转变有关,尤其是十年期美债收益率从4%的高位一路回落到3.5%,为金价的反弹提供了支持。

“从基本面来看,是因为英国政府放弃了原来的减税计划,并且进入债市进行干预,极大的缓解了市场恐慌情绪的蔓延,令英镑汇率出现企稳反弹,也推动美元指数脱离114.78的二十年高位,为金价的反弹提供支持。与此同时,10月3日所公布的美国9月ISM制造业指数创下了2020年5月以来的新低,新订单指数环比下降至47.1,降至新冠疫情爆发初期的水平,并跌入收缩区间,暗示美联储年内开启的加息已经开始令需求端出现减弱,这也带动了美债收益率的下行,推动金价反弹。”许亚鑫称。

不过,许亚鑫表示,从技术面来看,金价自年初俄乌危机爆发触及2070美元/盎司的高位之后,从3月初到9月末,已经出现了时间长达半年,区间累计最大21.91%的跌幅,接近1600美元/盎司的心理关口之后,空头的对手盘已接近没有,进而引发了大面积的空头回补。

“也就是说,金价的这波上涨,并非中长期的做多资金进场,更多的推动因素来自于此前做空的资金获利出局造成的技术性反弹。技术性反弹并不意味着反转。展望后市,我们看到最新公布的9月非农数据好于预期,只不过市场当下会把好数据看成是坏消息,即数据强劲会令美联储11月份继续大幅度加息底气十足,进而推动市场的抛售。这也就意味着金价在1600美元/盎司的心理关口支撑仍存在着被再次测试的可能。”许亚鑫称。

摩根大通预测第四季度油价走势

除了黄金价格波动大外,受原油市场供应紧张以及欧佩克+大幅减产决定的影响,国际油价本周走出了五连涨的行情。其中,纽约油价累计上涨16.54%,布伦特油价累计上涨11.32%,均创今年3月4日当周,也就是7个月来的最大单周涨幅。

据央视新闻报道,当地时间10月5日,石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”第33次部长级会议在奥地利维也纳举行。会议决定2022年11月起,欧佩克和“欧佩克+”参与国将石油总产量日均下调200万桶(2mb/d)。

欧佩克+同时宣布,将部长级监督委员会(JMMC)的会议频次从一个月一次调整为两个月一次,下一次欧佩克及非欧佩克国家部长级会议将在今年12月4日举行。此次减产量将是疫情以来规模最大的一次,占全球供应量的比率超过1%。受此影响,国际油价再度抬升,海外投资者对于通胀的担忧也有所加剧。

在欧佩克+减产后,拜登总统呼吁美国政府和国会探索提高美国能源产量和减少欧佩克对能源价格控制的方法,并警告称“如有必要”继续从国家战略石油储备中释放石油。数据显示,美国已经向包括Marathon和Equinor在内的八家公司,出售超过1,000万桶战略石油储备。

此次的出售是拜登之前宣布的出售1.8亿桶储备计划的一部分,交付将从11月开始,而此前政府出手石油战略储备为1.55亿桶,现将目标提高至1.65亿桶。

光大期货能化总监钟美燕对《华夏时报》记者表示,沙特与美国之间的分歧加剧,欧佩克+加大减产引发美国的强烈反对和指责,可以预见的是后续能源的博弈将更为剧烈,美国在前期释放了大量的石油战略储备后,再度释储边际影响力也会大幅下降;市场对于供应端的担忧再起,这是市场拉涨油价的核心逻辑。

按照欧佩克+的产量协议约定,减产的比较基准为2022年8月的产量,其中欧佩克+8月产量为4385.6万桶/日,11月、12月的目标产量为4185.6万桶/日,其中欧佩克10个成员国减产配额为127.3万桶/日,非欧佩克成员国减产72.7万桶/日。

据了解,欧佩克成员国当中沙特的减产配额为52.6万桶/日,其次是伊拉克为22万桶/日、阿联酋为16万桶/日、科威特为13.5万桶/日。非欧佩克成员国中俄罗斯减产52.6万桶/日。基于当前市场供应的脆弱平衡,欧佩克+由之前的小幅减产到大幅减产的转变,支撑了油价的底部。

钟美燕称,进入四季度,地缘局势仍将反复拉锯,取暖季能源结构性危机仍未解除,欧佩克+用减产托举起油价,并将成为四季度的主旋律;在沙特与俄罗斯带头减产的背景下,市场将继续拉锯前行;供给担忧的矛盾阶段性战胜需求下滑的担忧,油价走势偏强。

地缘冲突持续挑动着市场的神经。据多家俄媒报道,当地时间10月8日清晨,在横跨刻赤海峡的克里米亚大桥的铁路上,一节装有燃料的火车油罐车车厢起火,多节货运车厢受损,大桥上的铁路和公路交通暂时中断,刻赤海峡航运正常。事故救援调查工作已经展开。

在地缘冲突的影响上,钟美燕表示,四季度的核心要素仍是关注地缘冲突以及美联储加息两条主线对于经济面的综合影响,一旦制裁继续加码,地缘冲突加剧,油价可能再度冲刺120美元/桶高位。

对于短期后市,钟美燕称,预计节后油价将大幅高开,SC主力合约期价预计将在700元/桶附近,但后续持续上行的动能预计有所转弱,需要关注布油在100美元/桶整数关口处面临的压力。

摩根大通也在最新的报告中指出,油价将在第四季度重新测试100美元/桶。但要使油价达到这一水平,需要做到五件事:石油需求同比增加90万桶/日,沙特需要将产量正常化至低于当前1100万桶/日的水平,美国释放战略石油储备的计划需要在10月份或更早结束,美元需要稳定下来,对俄罗斯的制裁迫使俄罗斯的石油产量减少60万桶/日。

摩根大通表示,目前,对俄罗斯大规模减产的传统反对意见似乎被该国石油生产因西方制裁而面临的挑战所抵消;俄罗斯的油轮产能每日至少短缺100万桶,预计产量将比9月份的水平下降60万桶/日;另外,若欧佩克+大幅减产,可能引发美国以释放战储的形式对此采取反制措施。

(文章来源:华夏时报)

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