国际机构展望明年经济 人民币资产成关键标的

2022.12.29 -

2022年行将翻篇:回眸这一年,全球主要经济体普遍面临高通胀之烦恼,加息大招连番出手,至年末,这轮高强度加息方才几近尾声。

2023年新页待启:展望新一年,通胀压力放缓势头已现,市场有望见证全球央行上半年暂停加息,但全球经济复苏难以为继,或将步入“滞胀”下半场。

市场转变之间,投资机遇蕴藏。“目前市况是投资者可以把握投资机会的时候。”多家国际机构认为,未来数十年,全球GDP重心将逐步地向亚洲转移、向中国转移。与此同时,随着一系列稳增长政策凝聚成合力,全球市场对中国资本市场的信心和风险偏好已显著提升。

通胀放缓

全球经济重心更多倾斜亚洲

2022年,一场罕见的全球加息潮袭来,市场剧烈震荡。如今,潮水渐退,全球经济环境将呈现何种样貌?

在最新展望报告中,IMF预计,2022年全球经济增长将维持在3.2%,2023年将减速至2.7%,全球约三分之一的经济体将出现收缩。

“2023年的经济增长环境仍具挑战性。当前是美联储有纪录以来最快的加息周期之一,美国出现经济衰退的可能性很大。在能源价格的冲击下,欧洲将陷入经济衰退。”渣打银行财富管理团队认为,预计2023年欧美将陷入衰退,中国有望实现复苏。

此前困扰主要经济体多时的通胀或将有所放缓,这也有望成为2023年全球经济的一大亮点。“经济放缓有助通胀大幅降温,但通胀不会回落到2%。”该团队表示,全球通胀有望放缓,且美联储可能在2023年上半年暂停加息,随后在下半年减息。

就具体经济体而言,全球经济重心将更多“东移”。高盛最新发布研报认为,尽管发达经济体和新兴经济体的实际GDP增长都会有所放缓,但相对而言,新兴市场的增长继续超过发达市场。

“与发达经济体之间的收入差距持续减小,意味着新兴市场在全球GDP中所占比重将继续逐步上升,全球收入分配将转向这一不断壮大的‘中等收入’经济群体。”高盛预计,未来30年,全球GDP的重心将逐步地向亚洲转移。

稳增长政策凝聚合力

人民币资产成海外资金关键标的

市场环境瞬息万变,国际机构对于资产类别的偏好也微妙变化。

增加对亚洲市场的权重,成为多家国际机构的默契选择。景顺亚洲(日本除外)首席投资总监迈克·绍表示,亚洲经济增长将于2023年重回正轨。亚洲地区(除日本外)独特的经济形势以及颇具吸引力的股票估值,可为全球投资者提供良好的多元化投资机会。

“更广泛地说,美元转向最终会支持新兴市场资产,其中包括亚洲股市。我们目前认为,亚洲(除日本)股票和债券具备价值吸引力。”渣打银行财富管理团队认为。

而在稳增长的清晰政策主线之下,中国市场成为海外资金的关键目的地。“明年二季度起,预计人民币将稳步升值。”瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)称,美联储届时或已结束加息周期,而中美经济增长可能分化,即美国增长放缓及中国经济反弹。这种宏观经济差可会鼓励投资资金流入中国资产。

迈克·绍认为,中国市场的重新开放将对中国内需产生积极影响,服务业可能从中受益。更重要的是,消费者信心将因此大幅提升。而且,中国国内的潜在需求实现反弹,预计将会引发亚洲邻国贸易、出口和增长强劲复苏。

随着一系列稳增长政策凝聚成合力,全球市场对中国资本市场的信心和风险偏好已显著提升。“可以预见,随着政策凝聚合力,2023年将是全力稳增长、重点发展经济的一年。”汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示,未来6到12个月,汇丰维持对中国股票较为建设性的看法。这其中,科技创新、绿色转型等蕴含长期政策红利机会的板块值得关注。

“中国股市几乎为历史最低水平,远低于发达经济体。低估值为希望投资中国股票的投资者提供了一个机会。”迈克·绍认为,中国在岸和离岸股市中均拥有大量机会,与消费相关的公司、医疗保健公司和互联网公司等,均有望从国内需求复苏和重新开放中受益。

(文章来源:上海证券报)

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