泉果基金:2023年权益类资产将迎“蜜月期”

2022.12.31 -

展望2023年,泉果基金认为,资本市场的投资机会大于风险。市场整体回升趋势明确,自下而上看,优秀企业的估值风险得到了相对充分的释放,这些变化令2023年更加值得期待。

对于权益类资产而言,泉果基金认为,2023年的市场具备三重有利条件,可谓迎来“蜜月期”:首先,从基本面角度看,经济秩序逐渐恢复,消费、供应链、商业交流等疫情受损领域在自身弹性修复的基础上,还将受到来自存量和增量刺激政策的叠加效应。随着市场需求本身的恢复,价格和订单自然给企业层面带来更多的信号和信心,进入良性循环;其二,从资金面角度看,居民储蓄规模庞大,未来抗通胀配置需求持续旺盛,2023年是不应低估的把握中长期趋势和流动性机会的机遇期;其三,从情绪面角度看,市场当前依然存在机会主线快速轮动的特征,投资者情绪处于局势明朗前的低迷期。泉果基金认为,均衡的行业配置和稳健的资产配置能够很好地应对当下的市场环境。

同时,泉果基金提醒,海外和国内市场依然面临一系列挑战:在海外市场方面,需要观察欧洲面临能源制约以及美国面临美联储连续加息的滞后效应。国内市场方面,需要关注投资端的地产销售数据何时出现企稳回升,海外库存消化对我国出口下降的影响,消费全面复苏的时间点等等,还会持续关注IPO、基金发行、大小非解禁等构成市场整体资金供给的多层面数据,并把这些数据都纳入量化监控体系中,为投资决策不断提供参考因素。

具体到投资方向上,泉果基金表示,投资者可以重点关注两条中长期投资主线:一是在全球范围内具备竞争力的高端制造业,技术进步带来需求提升,行业渗透率提高带来新的成长机遇。其中,包括新能源、光伏、风电等产业链,以及以航空发动机、半导体为代表的国产替代和补短板方向。二是过往被抑制的需求得到恢复带来的困境反转型投资机会,包括日常消费、出行相关、医疗需求等行业。

针对明年的市场,泉果基金将继续保持高频调研,在对企业长期跟踪过程中,通过财务等不同维度验证企业的核心竞争力,不仅可以对企业未来三年的发展前景有更加清晰的认知,也能及时把握合适的进入时机。不过,在当前市场环境下,泉果基金仍建议,还是要以更大的耐心等待更好的价格。

泉果基金研究团队在调研中观察到,由于部分市场主体退出,优质公司手握充足的订单,为应对市场的不确定性进行了多方面的“过冬”储备,同时,也坚持在研发上投入大量资金。这些企业家在带领企业走向全球化的过程中,理念上也在发生显著的变化。这类企业一直是泉果基金重要的微观视角和信心来源。泉果基金认为,拥有良好“护城河”的企业并未因为疫情的变化改变其竞争力,而市场的悲观情绪则给专业投资者提供了布局良机。

泉果基金相信,中国长期发展向好的趋势不变,应该着眼于更长时间维度的企业价值创造,尽可能在不拥挤的地方寻找机会、做正确的事,为投资者创造价值持续努力。

(文章来源:金融投资报)

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