28年来首次!美联储宣布加息75个基点 二季度GDP预计增长为0

2022.06.15 -

“想清楚现在借钱意味着什么”

北京时间6月16日凌晨2时30分,美联储联邦公开市场委员会会议结束,会议决议加息75个基点,即美联储的基准联邦基金利率上调至1.5%至1.75%之间。这是美联储自1994年以来,首次加息75个基点。

加息消息传出后,美股三大股指集体跳水、比特币下跌、美债收益率上升。但美联储主席鲍威尔在会议后的讲话上发出安抚,“75个基点的加息不会变得普遍”,市场随即回暖。也有投资者认为,美联储通过采取积极行动,显示了其对抗通胀的认真态度,从而重新获得信誉和投资者对市场的信心。

最终,道指收盘上涨1%;纳指涨2.5%;标普500指数涨1.46%。但标普500较今年1月已下跌超过20%,并抹去拜登上任以来的全部涨幅。

美联储原本没打算如此激进。在5月加息50个基点后,鲍威尔表示,他“理解通货膨胀带来的困难”,但他坚持接下来的会议应该讨论50个基点的变动。至于75个基点,“并不是委员会正在积极考虑的事情”。即便当时市场呼声很高,鲍威尔仍然咬定了50个基点的加息幅度。

股票市场一开始似乎相信了鲍威尔的话。在北京时间2点前,美股三大股市均保持微涨,纳斯达克涨1.3%、标普500涨0.4%、道琼斯涨0.3%。但在加息75个基点的决议出台后,三大股指集体跳水,仅纳斯达克仍保持轻微上涨。

28年来首次!美联储宣布加息75个基点 二季度GDP预计增长为0

三大股指在鲍威尔讲话后均有所反弹图源:FactSet

让鲍威尔态度转变的关键在于通胀。5月鲍威尔咬定50个基点的加息时,美国4月份通胀数据刚出炉:消费者价格指数(CPI)较上年同期飙升8.3%,虽然仍然为40年来的高位,但较3月8.5%的增幅已经有所回落。

也许是这一数据给了鲍威尔和市场错觉,认为通胀已经到顶开始回落。但5月份的数据却令所有人意外,CPI同比上涨8.6%,同比涨幅创40年新高。

这也让鲍威尔在凌晨的会议上不得不承认“打脸”:“自美联储5月会议以来,通胀意外上升;作为回应,美联储决定大幅提高利率,这将有助于确保长期通胀预期保持稳定。”

被通胀打懵了

今年以来,在以往调息会议后的声明中,美联储都会强调“预计通胀将回到 2% 的目标,劳动力市场将保持强劲。”但今天凌晨的会议中,美联储一改以往的口径,仅称“美联储坚定地致力于这一目标”。似乎对于把通胀打回理想中2%的目标,美联储并没有以往自信。

这也许是因为通胀的压力确实空前的大。5月的CPI数据显示,美国能源价格年度涨幅达到 34.6%。其中,燃油月度上涨 16.9%,过去 12 个月的共上涨至 106.7%,已经翻倍。这意味着,去年这个时候100美元就能加满的汽车油箱,现在要花上200美元。住房成本、食品价格也为CPI上涨推波助澜。

国际清算银行总经理卡斯滕斯(Agustín Carstens)发表讲话称,通胀主要由地缘政治、去全球化以及供应链有关,美联储和其他中央银行对这些因素无能为力。

油价是美国居民直面通胀最直接的感受

通胀高企也意味着打工人变相“减薪”。据美国劳工局数据,过去12个月,全美计入通胀的实际平均时薪下降了3%,尽管表面上时薪的数字在增长。

对于消费者而言,激进的加息最终也许会缓解通胀的压力,但这是有代价的。

最直接的就是信用卡利率。信用卡是美国人日常的主要消费手段,大多数采用浮动利率,因此与美联储的基准利率直接相关。CreditCards高级行业分析师罗斯曼(Ted Rossman)表示,目前全美信用卡利率平均为16.61%,远高于几乎所有其他消费贷款,到今年年底可能接近 19%,创历史新高。

这意味着到了年底,一旦民众选择信用卡分期还款,每100美元欠款就意味着得掏出20美元的利息。

因此罗斯曼建议,在有可能的情况下,尽快还掉信用卡;或者尝试借利息更低的个人贷款先把信用卡还了。根据纽约联储的数据,2022年第一季度,美国人未偿还的信用卡债务超过 8000 亿美元。纽约联储的调查还显示,11.1% 的人表示,他们有可能无法在未来三个月内支付最低信用卡还款数,即有可能逾期从而被罚息。

其次是房贷。罗斯曼建议此前采用浮动利率买房的消费者改用固定利率。有买房计划的消费者也需要多考虑一下利息成本。数据显示,2021年12月,全美30年期的固定利率抵押贷款的平均利率为3.11%,而现在已经达到了6.28%。以30万美元(约合人民币200万)的房贷计算,每个月的还款数将从1283美元(约合人民币8600元)涨到了1853美元(约合人民币12400元),相当于每个月得多还近3800元,总利息多出了205319美元(约合人民币137万元)。

此外,LendingTree高级经济分析师接杰卡布(Jacob Channel)特别提醒了想买车的消费者谨慎考虑自己的决定,因为车贷的利率已经上升,且因为通胀车子本身也在涨价。而有私人学生贷款在身的人更加需要注意自己的经济状况。

简而言之,存钱,然后想办法抗通胀

“想清楚现在借钱意味着什么”,卡内基梅隆大学泰珀商学院金融学教授切斯特·斯帕特说,他建议民众多存钱,并用存款购买抗通胀债券,因为“现在通货膨胀率高于所有存款利率,任何储蓄的钱都会随着时间推移失去购买力“。

然而,据美国商务部经济分析局的数据显示,2022年4月,全美个人储蓄率仅为4.4%,为2008年9月(当时为金融危机时期)以来的最低水平。福布斯的调查显示,70%的美国人不得不动用储蓄来应付物价上涨。

雪上加霜的是,低失业率的好日子也许要结束了。鲍威尔在凌晨的讲话上表示,现在要在不损害劳动力市场的情况下降低通胀将更加困难。

二季度GDP增长为0

一周前的6月8日,亚特兰大联邦储备银行还预计美国第二季度GDP增长为0.9,但6月15日,这一数据已经被修改至0%,即毫无增长。主要原因为该联储预计第二季度全美实际个人消费支出增长将从3.7%将至2.6%,第二季度全美实际私人投资将从-8.5%降至-9.2%。

换句话说,亚特兰大联储预计美国人的投资和消费都将进一步下跌。

美联储也间接承认了这一事实。官员们大幅下调了对2022年经济增长的预期,目前预计GDP仅增长1.7%,低于3月份时预测的2.8%。

比起第一个任期时,鲍威尔似乎苍老了许多图源:美联储官网

对于未来该往哪走,美联储似乎也有些拿不准。堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治是凌晨的加息会议上唯一反对加息75个基点的人,然而她长期以来一直是美联储最大的鹰派之一。以往她的同事们选择温和加息或者不加息时,她总是第一个反对。

鲍威尔的讲话也显得举棋不定。他在会后的新闻发布会上表示,可能会再次加息50个基点或75个基点以控制通胀,美联储将“逐次会议”做出决定。但是他强调,75个基点的加息不会变得很普遍。

这样的表态似乎给了市场信心。鲍威尔发表讲话后,美股三大指数拉升,10年期国债收益率也应声下跌。

根据交易网站数据,两年期美国国债的收益率在北京时间凌晨5点前后为3.258%,低于加息消息传出后的3.417%;10年期收益率为3.372%,低于3.435%的高位。美债收益率因决定了其他几乎一切资产的估值而受到关注。因美债由美国政府担保,因此美债收益率被认为是无风险收益率。在无风险收益率达到3%以上时,其他的资产,无论房产、股票还是其他债券,都必须拿出比3%收益率高出许多的回报,才有可能获得资金青睐。

28年来首次!美联储宣布加息75个基点 二季度GDP预计增长为0

鲍威尔讲话后,美债收益率有所下降图源:Tullett Prebon

因此,鲍威尔安抚性讲话后,美债收益率被压低,也给了其余资产喘了一口气的机会。

黄金期货上涨1.4%至每盎司1838美元。“黄金可能是最干净的脏衬衫,”对冲基金Wilshire Phoenix合伙人兼联合创始人比尔·赫尔曼说。他预计,年底金价将攀升至2000 美元。

比特币一度跌至20378美元/枚,在鲍威尔安抚讲话后反弹,一度超过22000美元/枚。6月以来,比特币累计已下跌超过30%,与历史最高点超过68000美元/枚相比,下跌近70%。

欧股收盘全线上涨,德国DAX指数涨1.36%,法国CAC40指数涨1.35%,英国富时100指数涨1.2%。

(文章来源:时代周报)

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