通胀还是衰退?美国经济走钢丝

2022.07.25 -

即便市场已经风声鹤唳,但美国财长耶伦再为美国经济打气,称她没有看到任何迹象表明美国经济陷入大范围衰退,并表示相信美联储将成功抗击通胀。

当地时间7月24日,耶伦在接受媒体采访中表示:“我们可能会看到就业增长放缓,但我不认为这是经济衰退。衰退是经济中广泛存在的疲软。我们现在没有看到这种情况。”

本周,美国将公布第二季度GDP初值。如果美国二季度GDP继续萎缩,那么这将是美国经济连续两个季度出现收缩。一般来说,一个国家进入技术性经济衰退的标准是“连续两个季度GDP为负值”。

不过美国经济衰退的官方定义是由国家经济研究局(NBER)宣布的。NBER对衰退的定义为“多数经济领域内的经济活动连续几个月出现下滑”。

耶伦指出,即使美国连续两个季度出现经济收缩,她也不认为NBER会将之裁定为衰退:“如果NBER宣布这段时期为衰退,我会感到惊讶,即使它恰好出现了两个季度的负增长。我们的劳动力市场非常强劲。当你每月创造近40万个就业机会时,那还不是衰退。”

对于美国不会陷入衰退的原因,耶伦认为美国就业市场依旧强劲,此外工业生产和贷款情况依旧良好。在这些要素加持下,即使美国连续两个季度出现经济萎缩,她也不认同美国国家经济研究局的学者们会做出美国经济衰退的判断。

一直以来,耶伦与美国总统拜登统一口径,称美国经济衰退“并非不可避免”。但随着美国物价以40年来最快的速度上涨,越来越多观点认为,只有经济衰退和更高的失业率才能显著缓解价格压力。

此外,相较于衰退,耶伦似乎更担心通胀。她强调,目前美国通胀“太高了”,并重申了拜登政府的观点:许多其他发达经济体的通胀也很高。耶伦表示,美联储负责实施将降低通胀的政策,“我预计他们能成功”。

目前,美国正面临着高通胀和低增长的困境。美国破纪录的通货膨胀持续存在,消费者信心创下新低。6月份CPI同比上升9.1%,创40年新高,而反映个人财务状况和经济状况的关键指标——消费者信心指数则降至98.7。

一直以来竭力警告美国通胀会失控、衰退会发生的美国前财长、现哈佛大学教授萨默斯(Lawrence Summers)上周日再次表示,他对美联储降低通胀的承诺感到“鼓舞”,但他对美国经济软着陆的可能性表示怀疑,称这“非常不可能”。

随着美国通胀以40年来最快的速度上涨,越来越多的分析师表示,只有经济衰退和更高的失业率才能显著缓解价格压力。美联储在6月份75个基点的加息幅度达到1994年以来的最高水平,市场目前预计美联储将在本周的会议上再次宣布加息75个基点。

据法新社报道,美联储预计将在27日再次加息,美联储希望在不引发衰退的情况下降低通胀,但找到正确的平衡将是一次高风险操作。美国宾夕法尼亚州拉斐特学院经济学教授朱莉·史密斯评论说,“他们打算尝试在避免衰退的同时实现所谓的软着陆”,但“问题在于,他们能够这么做吗?现阶段还难于回答这个问题”。

美联储前副主席唐纳德·科恩认为,“轻微衰退”以及比美联储预计的2022年的3.7%更高一点的失业率“对打破这种通胀螺旋将是必要的”。他同时也说,“但不确定性是相当巨大的”。

不少经济学家认为,在高通胀背景下,美联储更激进的货币政策将美国经济推入衰退只是时间问题。美联储主席鲍威尔6月下旬出席国会听证会时承认,美国经济存在衰退可能性,实现软着陆将非常具有挑战性。

德意志银行经济学家日前预计,美国经济将于2023年年中开始陷入衰退,失业率将在2023年第四季度达到5.4%的峰值。英国《金融时报》调查显示,近70%受访经济学家认为,美国经济将于明年陷入衰退。根据彭博社经济部6月中旬发布的预测,美国经济到2024年年初出现衰退的可能性高达72%。

(文章来源:北京商报)

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