鲍威尔发声!美股跳水 美元跳涨!他说了什么?

2022.08.27 -

9月加息50个基点还是75个基点?关于这个问题的答案,市场有了最新线索。

“历史告诫我们,不要‘过早’放松政策。”北京时间8月26日晚间,在备受瞩目的杰克逊霍尔央行年会上,美联储主席鲍威尔掷地有声。

杰克逊霍尔央行年会是全球历史最悠久的央行会议之一,也历来是全球货币政策的执牛耳者透露未来货币政策“风向标”的重要场合。

鲍威尔话音未落,市场转向押注美联储仍将延续激进加息。美股三大股指短线跳水,其中,纳指跌幅扩大至2%,大型科技股普跌,英伟达跌超4%,谷歌跌超3%。美元指数则短线反弹,强势跃升至108上方。

另一边,作为美联储较为关注的通胀数据,美国7月个人消费支出(PCE)也于今日晚间出炉。数据显示,美国7月PCE和核心PCE物价指数双双走低,“通胀见顶”论或得到进一步巩固。

 

鲍威尔放“鹰”:

不要“过早”放松政策

本次杰克逊霍尔央行年会,投资者最关注什么?无疑,鲍威尔的讲话是重中之重。

这是7月末美联储议息会议以来,鲍威尔的首次公开讲话。业内此前认为,在本次大会上,鲍威尔透露出美联储抑制通胀的决心,美联储加息周期可能远未结束。

鲍威尔不负市场期待。“历史告诫我们,不要‘过早’放松政策。”鲍威尔称,虽然7月份通胀数据较低,看起来令人欢欣鼓舞,但还不足以让央行相信通胀正在下降。价格恢复稳定需要一段时间,这也意味着要“有力地”使用央行工具,经济继续显示强劲的基本面动力。

“美联储必须坚持到任务完成为止。”他表示,9月加息幅度将取决于7月会议以来的数据表现,当务之急是将通胀率降低到2%的目标。

联邦基金利率期货最新数据显示,9月份加息75个基点的几率为56.5%,而在鲍威尔讲话之前,该数据为46.5%。

嘉盛集团全球研究主管Matt Weller表示,面对通胀率远高于目标的现状,美联储决策层不愿显得在通胀问题上“软弱无能”。从这个角度判断,鲍威尔给出相对强硬的货币政策前景。交易者开始将下月加息75个基点作为更大概率的事件。

在此次年会上,鲍威尔还就美国经济形势发表观点。他表示,美国经济虽然明显在放缓,但依然有强劲的潜在动能。

 

美联储转“鸽”是小概率事件

在本次杰克逊霍尔央行年会揭幕之前,多位美联储官员已频频放“鹰”,为大幅加息造势。这一背景下,市场对美联储下月会议加息75个基点的预期已在升温。

旧金山联储主席戴利(Mary Daly)此前表示,美联储在对抗通胀方面“宣布胜利”还为时过早,因为“这些行动的全部影响尚未渗透到经济中”。

“通胀可能要比华尔街许多人的预期更加持久。”圣路易斯联储银行总裁布拉德(James Bullard)认为,美联储应继续迅速提高其基准政策利率,并在年底前将基准利率提高到3.75%-4%的范围内。这意味着,他赞成9月继续加息75个基点。

75个基点的加息幅度与市场此前判断有所出入。此前,由于7月美国CPI同比涨幅回落至8.5%,远低于预期,业内对美联储9月加息75个基点的押注曾明显减弱。

最新通胀指标显示,美国通胀形势或有所降温。8月26日,作为美联储最关注的通胀数据,美国7月PCE数据出炉。美国商务部数据显示,美国7月PCE物价指数同比增长6.3%,低于市场预期的6.4%,前值为6.8%;环比下降0.1%,低于预期的0%,前值1%。

而且,核心PCE物价指数(剔除食品和能源价格)——美联储最关注的通胀指标7月同比增长4.6%,低于市场预期的4.7%,前值4.8%,为去年10月以来最小增幅;环比增长0.1%,低于预期的0.2%,前值0.6%。

从目前情况来看,这些数据尚无法成为美联储转“鸽”的有力支撑。品浩(PIMCO)北美经济学家卫艾婷(Tiffany Wilding)表示,尽管很多领域的物价都已开始回落,但美联储可能仍会维持鹰派立场。

卫艾婷认为,更令美联储担忧的是,美国薪资通胀已从低工资、低技能服务行业扩散至更广泛的行业、职业和技能水平。8月份核心通胀的同比涨幅可能再次加速上升,并可能直到9月份才会见顶。

“为了确保美国通胀稳定在目标水平,继续大幅加息可能仍是合适之举。”卫艾婷说。

以抗通胀为重心,美联储今年以来的加息势头“一浪高过一浪”。自今年3月始,美联储以25个基点启动加息进程,随后于5月加息50个基点,并在6月和7月分别加息75个基点。当前,美联邦基金利率已达到2.25%至2.50%区间,处于市场认定的“中性利率”水平。

瑞士信贷集团策略师Zoltan Pozsar认为,若未来CPI数据再次高于预期,美国经济可能需要经历比市场预期的更深度、更持久的衰退,才能遏制住通胀,美联储转“鸽”在短期内并不会发生。

(文章来源:上海证券报)

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  嘉宾介绍:尹沿技,华安证券研究总监、研究所所长,兼TMT首席分析师,在科技行业拥有十五年研究沉淀,具有前瞻性的研究和高维度的视角,曾获得2009年新财富最佳分析师计算机行业第三名;2010年新财富最佳分析师计算机行业第一名等