没有意外!加50基点 缩表6月才开始!美联储“冲刺式”加息被排除!美股全线大涨

2022.05.04 -

全球金融市场屏息以待的美联储5月利率决议揭晓。

北京时间5月5日凌晨,美联储宣布,将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间。这是美联储自2000 年 5 月以来首次加息50个基点,也是2006年以来美联储首次连续两次会议加息。

由于本次加息幅度正好在预期之内,市场更为关注后续的加息力度。对此,美联储并未“将强鹰进行到底”——美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示,接下来的几次会议上,加息50个基点是可选项,但75个基点并不值得考虑。他同时宣布,从6月开始渐进式缩表。

随着“冲刺式”加息这一激进可能性被排除在外,市场如释重负,随之转向预期兑现后的欢欣。当日,美股冲高势头明显,三大股指均收涨逾2%,其中,纳指涨3.19%。美元指数则转入调整、短线走低,15分钟内波幅一度达70点,失守103关口。

50BP是加息可选项

75BP不值得考虑

当地时间5月3日至5月4日,美联储召开了5月议息会议。这也是美联储年内第三次议息会议。

在利率政策方面,美联储表示,正在迅速将政策利率提高到更正常的水平,估计中性利率在2%至3%之间。美联储决定,将超额准备金率由0.4%上调至0.9%;将隔夜回购利率由0.5%上调至1%。

从会议释放的信息来看,美联储之后仍将持续加息,但加息幅度或不如此前预期那般激进。鲍威尔表示,在接下来的几次会议上,加息50个基点是可能的;可能会在加息50个基点之后加息25个基点;75个基点的加息并不值得考虑。

FOMC声明出炉后,美国联邦基金利率期货显示,联邦基金利率至年底达到3%-3.25%的可能性为35%,前值为52%。此前,曾有市场人士表示,美联储未来会加大紧缩力度,6月加息75个基点有可能被提上议程——这将创下1994年11月以来最大幅度的加息。

“我们预计美联储将在6月政策会议上再次加息50个基点,7月则恢复至加息25个基点。”瑞士百达财富管理团队表示,今年下半年,美联储或会以较为平缓的步伐继续加息。

渐进式缩表将于6月开启

三个月之后加大力度

不出所料,备受市场关注的缩表细节和节奏,也在本次声明中露出庐山真面目。

缩表计划的实施时点较市场此前预期的5月略微后延。根据美联储FOMC声明,将于6月1日开始,以每月475亿美元的步伐缩表;三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元,即每个月缩减600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券(MBS)持有规模。

没有意外!加50基点 缩表6月才开始!美联储“冲刺式”加息被排除!美股全线大涨

“考虑到美国经济并未超预期强劲,且加息与缩表具有一定替代性,美联储在缩表决议上不会太过激进。”平安证券首席经济学家钟正生认为,今年下半年,美国通胀可能有所降温、美国经济下行压力或更加凸显,美联储政策需要保持一定的灵活性,在必要时放缓紧缩节奏,尽量避免经济“硬着陆”风险。

一段时间以来,市场越来越担心通胀和美联储激进地收紧政策,将引发进一步的经济衰退。近日,美债收益率曲线作为一大关键指标,一度出现明显倒挂,亮起红灯。

针对这一市场关切,鲍威尔表示,美国经济潜在动能依然强劲,没有任何经济迹象表明它接近衰退。他还表示,俄乌冲突可能会抑制国外经济,对美国产生溢出效应,但预计美国今年的经济活动将保持稳定。

经济前景方面,美联储FOMC声明认为,第一季度,就业形势强劲,失业率大幅下降。俄乌冲突对美国经济的影响高度不确定,但短期内俄乌冲突和相关事件可能对通胀造成额外的上行压力,并令经济活动承压。

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为,尽管本轮加息周期中,美国经济实现软着陆的难度较大,但年内经济陷入衰退风险的概率也尚不大,2023年后经济衰退或才是需要考量的经济假设。

对于高热的通胀,美联储也有强力回应。FOMC声明强调,“高度重视”通胀风险。通货膨胀率居高不下,反映出疫情导致的供需失衡、能源价格上涨以及更广泛的价格压力。预计通胀将回到2%的目标,劳动力市场将保持强劲,货币政策将适当收紧。

预期内的加息落地

市场“喘了口气”未受扰动

加息靴子如期落地后,市场此前悬着的心明显放了下来。

当地时间5月4日,美股三大指数大幅收涨。纳指涨3.19%,标普500指数涨2.99%,道指涨2.81%。

银行股、热门科技股走高,Meta涨超5%,特斯拉涨近5%,谷歌a、苹果涨超4%;花旗、美国银行摩根士丹利富国银行涨超4%,摩根大通涨超3%。

美元指数则短线下挫,从103高位直线回落。上周,美元指数一路上行,最高升至103关口上方,站上5年来高位,全周累计涨幅高达2.07%,连续第4周录得上涨。

业内认为,此次会议释放的信号较为中性,并未释放出超预期“强鹰”线索,因而市场并未被扰动。“市场在一定程度上已经消化了美联储5月加息50个基点的可能性。”嘉盛集团全球全球研究主管 MATT WELLER表示,由于加息50个基点已完全计入,美联储利率决议本身不大可能影响市场。

Kingsview资管公司投资组合经理Nolte发表观点认为,整体来看,市场状况与预期情况一致。美联储没有表现得比预期更鹰派。美联储正在采取中间立场,缩表也没有意外。

“预计美元相对亚太货币的强势短期内仍将延续。不过,随着美国通胀和经济增长下半年起减速,美联储紧缩政策的步伐从三季度起或加倍谨慎,即每次会议加息25个基点,亚太货币的压力在下半年有望缓解。”瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)如此表示。

(文章来源:上海证券报)

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